燧原科技9月2日启动科创板申购，国产GPU四小龙齐聚A股

9月2日，燧原科技启动科创板网上、网下申购，申购代码787801。公司于8月31日晚间确定发行价格为142.18元/股，按此价格计算上市时市值约611.87亿元。

本次公开发行4303.5173万股，约占发行完成后总股本的10%，预计募集资金总额61.19亿元，扣除发行费用后净额约58.1亿元。据Wind统计，这一发行价在年内新股中位列第三，是年内第三只百元股。

燧原科技的申购启动后，"国产GPU四小龙"将齐聚A股。

摩尔线程与沐曦股份于2025年末先后登陆科创板，上市首日分别收涨425.46%与692.95%；壁仞科技则选择在港股上市。以发行价比较，燧原科技142.18元/股高于摩尔线程的114.28元与沐曦股份的104.66元，是四家头部国产AI芯片企业中A股发行价最高的一家。

据悉，公司成立于2018年3月，八年来自研迭代四代架构、5款云端AI芯片，产品覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算与编程软件平台。招股材料显示，2025年公司AI加速卡及模组销量6.6万张，对应中国AI加速卡市场约1.7%的份额；当年中国AI加速卡整体出货约400万张，其中英伟达约220万张，占比约55%。主营收入从2023年的2.92亿元增至2025年的9.86亿元，复合增长率83.76%，公司预计2026年前三季度营收同比增长325.78%至455.36%。

客户结构是本轮发行中投资者最关注的问题之一。

2025年，公司向腾讯科技直接或间接销售AI加速卡及模组等产品的收入占同期营收的83.79%。截至招股意向书签署日，腾讯科技及其一致行动人合计持股20.26%。在9月1日的网上投资者交流会上，公司总经理张亚林回应称，与腾讯的合作关系稳定，关联销售单价系双方协商的战略客户价格，交易公允。

本次募资将投向第五代、第六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目，其中后者拟投入约33亿元。

国产AI芯片企业相继登陆资本市场后，行业正进入以募集资金驱动下一代产品研发的阶段，市场对国产算力替代的定价也从概念转向出货量与营收增速等可验证指标。燧原科技上市后的表现，将同时接受业绩兑现与客户集中度两重检验。