突发！数据资产ABS项目被全部叫停！

突发！数据资产ABS项目被全线叫停！

数据交易网源引财新消息，6月3日，沪深交易所向各大投行下发窗口指导文件，数据资产ABS业务迎来全链条管控，整个市场节奏被瞬间按下暂停键。

多家一线投行从业人员确认，此后所有新项目提交申报会被交易所直接劝退，已经走完审核流程、拿到过会结果的项目，暂停封卷申领正式批文；早前已经获批拿到发行批文的存量项目，也被要求暂缓备案发行，短期内无法落地募资。

6月5日，消息在债市、券商资管圈快速传开，此前一路狂飙的数据资产ABS赛道骤然降温。

从发行数据能直观看到这个品类此前的扩张速度有多夸张。

2025年可被称为数据资产ABS元年，多个项目集中发布，据数据交易网统计，2025年全年共落地11单项目，合计融资45.9亿元。

进入2026年，行业发行节奏骤然提速，仅前5个月就完成21单发行，募资总额154.33亿元，半年体量达到去年全年的三倍以上，这样的发行速度让市场咋舌。

据统计，若叠加在审项目数据，全市场累计申报数据资产ABS合计88单，申报总规模逼近2000亿元，其中深交所包揽75单、约1679.88亿元，上交所剩余13单、316.54亿元，还有近70单项目卡在交易所审核队列，拟融资额度在1500亿元上下。

三四月份是申报高峰，单月受理项目拟募资就突破800亿元，项目单只规模从早期10亿元以内，膨胀到30至60亿元区间，国海、五矿、财信等多家券商手握数十亿元大额申报项目，如今全部搁置在案。

市场分析人士认为，数据资产ABS诞生初衷，是依托数据要素市场化政策，帮助手握合规经营数据的科技企业、地方国企盘活沉睡的数据资源，依靠数据未来经营性现金流完成标准化融资，摆脱传统不动产抵押限制。

山东某市此前落地的全国首单纯数据资产ABS项目，完成全流程数据确权、财务入表、第三方资产评估，底层依靠停车、政务信用数据产生稳定现金流，数据资产作为第一还款来源，担保机构仅做辅助增信。但从市场落地现状来看，纯数据资产模型在全市场占比不足2%，绝大多数项目已经偏离产品设计初衷，这也是监管下决心临时叫停的关键原因。

此次监管单位作出“暂停”决定，其核心依据在于大量地方城投平台借数据资产ABS做非标转标套利。

近几年城投传统融资渠道持续收紧，银行非标持续压降、土地出让收入下滑，区县级城投发债审核门槛抬升，不少平台转而盯上数据资产ABS的宽松审批环境。部分城投仅挂靠名下智慧停车、政务运维相关数据名称，底层实际资产仍是过往存量信托贷款、非标债权，数据仅充当增信点缀，产品本质还是传统城投债务置换，数据资产没有产生实际现金流，投资人本息兑付依旧依托城投主体信用和第三方担保兜底。

分析认为，数据资产的评估作价、合规流通等也是监管的考虑重点。

财政部数据资源会计处理规则落地后，数据想要计入企业资产负债表，需要走完确权、合规审计、成本归集、价值评估整套流程，监管担心多地申报单位仅仅简单罗列名下公共数据名称，没有对应数据运营收入台账，没有会计师出具专项入表鉴证报告，账面不存在对应数据资产，凭空包装底层资产推进ABS申报。

券商一直作为ABS业务的执行牵头方，若把数据资产ABS当作新增创收赛道，传统企业ABS项目审核趋严，数据类产品前期监管包容度更高，立项、过会周期短，券商能快速赚取承销服务费，行业出现批量承揽、集中申报的现象，进一步放大项目虚增规模问题。

本次叫停消息落地后，全产业链同步进入停滞状态。

接下来一段时间，交易所大概率会细化数据入表、底层现金流核查、城投主体准入三类硬性审核细则，只有满足合规条件的存量项目，才会逐步放开封卷与发行。已经立项但未申报的项目，需要按照新规补充全套数据合规资料，达不到标准的项目只能终止申报。

但短期内市场不会再出现此前批量上报、扎堆发行的行情，此次行业暂时停摆是否代表数据资产ABS产品被永久雪藏，评论区说出你的观点～